Die Rezession ist abgesagt. Deutschlands Konjunktur läuft außerhalb der Industrie recht ordentlich, auch 2019 hat die Wirtschaftsleistung zugelegt. Die Steuern sprudeln weiter, die Beschäftigung boomt. Wo ist das Problem?

Das Jobwunder überdeckt, dass die eigentliche Wohlstandsmaschine schon länger lahmt und inzwischen fast völlig stillsteht (siehe Grafik). Die Einkommen wachsen langfristig nicht dadurch, dass immer mehr Menschen einen Arbeitsvertrag haben. Sie wachsen nur, wenn auch die Produktivität ihrer Arbeit steigt. Der gesamtwirtschaftliche Output je Stunde Erwerbsarbeit wuchs aber zuletzt kaum noch. In der Industrie schrumpft er sogar seit zwei Jahren.

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