Nirgends schlägt die Corona-Krise so heftig ins Kontor wie in Europa. In diesem Jahr wird die Wirtschaft in der Eurozone stärker schrumpfen als in jedem anderen großen Wirtschaftsraum der Erde: Einen Rückgang zwischen 9 und 11,5 Prozent, hat die OECD, die Organisation der wohlhabenden Länder, in der abgelaufenen Woche prognostiziert , abhängig davon, wie die Pandemie sich fortsetzt.

Der Rückgang wird größer ausfallen als in Ländern, die von irrlichternden bis bösartigen Nationalisten geführt werden, über die wir Europäer so gern die Nase rümpfen: Ob Donald Trumps USA, Xi Jinpings China, Jair Bolsonaros Brasilien oder Narendra Modis Indien - auch sie sind wirtschaftlich hart getroffen von der Pandemie, zumal die ärmeren Bevölkerungsgruppen dort. Aber die Eurozone, dieser große, überwiegend wohlhabende, demokratisch verfasste Wirtschaftsraum, erweist sich als noch anfälliger.

Das ist ein verheerendes Signal - nach innen und nach außen -, denn es bestätigt scheinbar die Propaganda der Populisten und Autokraten, wonach das schwache, alte Europa ein Auslaufmodell sei.

Wie kann das sein? Was machen wir falsch?

Einmal Pech, zweimal Schuld

Aus meiner Sicht sind es vor allem drei Gründe, die Europas schwache Corona-Performance verursacht haben:

• Die Zahl der Infektionen, zumal in Italien, Frankreich und Italien, war so groß, dass ein ausgesprochen langer, strikter Lockdown das öffentliche und wirtschaftliche Leben zum Erliegen brachte. Das schlägt sich in einem abrupten Absturz der Kennzahlen nieder.

• Der Euroraum ist eine vergleichsweise offene Volkswirtschaft mit großen außenwirtschaftlichen Ungleichgewichten. Über viele Jahre haben wir von hohen Exportüberschüssen gelebt. Das rächt sich nun, da der Welthandel infolge der Pandemie und des Protektionismus zurückgeht.

• In Europa ist jeder Staat finanziell weitgehend auf sich allein gestellt. Dadurch sind die budgetären Spielräume im Angesicht der Jahrhundertrezession begrenzt, gerade in hochverschuldeten Euro-Staaten. Auch die massive Aufstockung des EU-Haushalts ab 2021, wie sie Kommissionschefin Ursula von der Leyen vorgeschlagen hat, wird daran nichts Grundsätzliches ändern. Zumal das XXL-Budget längst nicht entschieden ist; die "geizigen Vier" (Niederlande, Österreich, Dänemark, Schweden) leisten noch Widerstand. (Freitag treffen sich die EU-Staats- und Regierungschefs zu Video-Beratungen.)

Der erste Punkt ist schlicht und einfach Pech. Dass das Virus frühzeitig aus China eingeschleppt wurde und sich dann längere Zeit unentdeckt ausbreiten konnte, kann man den Euro-Südstaaten nicht anlasten.

Die anderen beiden Punkte sind hausgemacht. Europa ist anfällig für Verwerfungen, weil die innere Architektur der Währungsunion wacklig ist. Das ist seit langem bekannt, spätestens seit der Eurokrise. Aber wir verdrängen es gern, gerade in Deutschland.

Die De-Globalisierung nimmt ihren Lauf

Seit der Finanzkrise weist die Eurozone Jahr für Jahre steigende Überschüsse in der Leistungsbilanz aus. Rund 400 Milliarden US-Dollar jährlich waren es gegen Ende des vorigen Jahrzehnts. Es ist der mit Abstand größte außenwirtschaftliche Saldo weltweit. China, das in den 2000er Jahren hohe Überschüsse fuhr, hat längst eine annähernd ausgeglichene Leistungsbilanz.

Derartige Überschüsse sind kein Ausweis überlegener Wettbewerbsfähigkeit, wie man das in Deutschland gerne interpretiert, sondern ein Problem. Denn zum einen sind die Investitionen in Europa geringer, als sie sein könnten; stattdessen werden europäische Ersparnisse anderswo auf der Welt, etwa im Defizitland USA, investiert (oder verbraten).

Zum anderen machen chronische Überschüsse eine Volkswirtschaft anfällig für handelspolitische Verwerfungen. Eben dies ist im Zuge des Protektionismus-Pandemie-Doppelschlags geschehen. Der Welthandel entwickelte sich schon in den vergangenen Jahren schwach. 2020 wird der Austausch an Waren und Dienstleistungen um zehn Prozent oder mehr schrumpfen. Die weiteren Aussichten sind höchst unsicher. Die De-Globalisierung nimmt ihren Lauf.

Auf die exportfixierte Eurozone schlagen solche Nachfragerückgänge unmittelbar durch. Die katastrophalen Zahlen vom deutschen Export, der im April um fast ein Drittel gegenüber Vorjahr geschrumpft  ist, vermitteln einen ersten Eindruck des heranrollenden Desasters. Anderen Euro-Volkswirtschaften geht es nicht besser.

Gesucht: "ein vollständig ausgebautes System"

Bislang verfügt die Eurozone über keinerlei Mechanismen, interne Unterschiede auszugleichen. In der letzten Krise bestand die Strategie darin, dass jedes einzelne Land Überschüsse gegenüber dem jeweiligen Rest der Welt fahren sollte. Sparprogramme und Kostenkürzungen ließen die Importe stagnieren und die Exporte ansteigen. Die nationalen Leistungsbilanzen, auch von vormaligen Defizitländern, drehten reihenweise ins Plus. Das Resultat waren die immer weiter steigenden Überschüsse der Eurozone insgesamt.