Frankfurt - "In Europa fehlt der Schulterschluss von Notenbank und Regierungen", kritisierte Georg Schuh, Chef-Anlagestratege (CIO) der institutionellen Vermögensverwaltungssparte DB Advisors, in einem Interview mit der Nachrichtenagentur Reuters. "Mit dem zweiten Rettungspaket für Griechenland, das in den nationalen Parlamenten noch verabschiedet werden muss, hat man sich Zeit gekauft."

Für Spanien und Italien wird die Finanzierung am Kapitalmarkt immer teurer. Sollten die dritt- und viertgrößte Volkswirtschaft der Euro-Zone ebenfalls unter den Rettungsschirm schlüpfen müssen, hätte dies unabsehbare Folgen. EU-Kommissionspräsident José Manuel Barroso erwägt deshalb bereits eine Aufstockung des aktuellen Euro-Rettungsschirms.

Schuh zufolge müsste die Europäische Zentralbank im schlimmsten Falle noch einmal selbst im großen Stil Anleihen der beiden Südländer kaufen. Die EZB nahm zwar ihr umstrittenes Programm zum Aufkauf von Staatsanleihen wieder auf. Händlern zufolge kaufte sie zuletzt aber nur portugiesische und irische Papiere - keine italienischen, obwohl die Regierung in Rom sie dazu drängte.

Auf die immer wieder ins Gespräch gebrachten asiatischen Investoren wie Staatsfonds aus China und Singapur könne sich Europa nicht verlassen, mahnte Schuh. "Die großen Stützungskäufe hat es bislang nicht gegeben", sagte er. "Ich bezweifele auch, dass das passiert. Die Asiaten wollen Verlässlichkeit, sie verstehen die Komplexität der europäischen Entscheidungsprozesse nicht."

Staatsanleihen aus USA und Europa weniger attraktiv

DB Advisors verwaltet für Staatsfonds, Pensionskassen, Stiftungen und Unternehmen weltweit ein Vermögen von gut 160 Milliarden Euro. Zusammen mit dem Asset Management für Versicherer sind es rund 300 Milliarden. Die Bedeutung von Staatsanleihen im Portfolio der Profianleger nimmt nach den Worten von Schuh ab - weil sie nicht mehr per se als risikolose Anlageklasse eingestuft werden.