Von Jörn Sucher und Kai Lange
KKR, Permira, Blackstone, Cerberus – die Branche der Firmenjäger ist reich an schillernden Namen. Genug Geld haben sie alle, doch ihre Strategien unterscheiden sich deutlich. manager-magazin.de stellt die in Deutschland aktiven Spieler vor.
Mit der Attacke auf den Nahrungsmittelriesen Nabisco machte der US-Investor Kohlberg Kravis Roberts (KKR) 1988 Schlagzeilen und brachte seine Branche gründlich in Verruf. Die Unternehmensgründer Henry Kravis, Jerry Kohlberg und George Roberts wollten bei der Übernahmeschlacht um Nabisco eigentlich im Hintergrund bleiben. Der Deal kostete sie aber nicht nur ihre Anonymität, sondern am Ende auch mehr als 25 Milliarden Dollar.
Ein Profit ließ sich nur noch erzielen, indem Nabisco zerhackt und mehrere tausend Mitarbeiter auf die Straße gesetzt wurden: Das von KKR praktizierte "Bootstrapping" wurde in dem Buch "Barbarians at the Gate" von zwei Reportern des "Wall Street Journal" detailliert beschrieben.
Auf Kohlberg, Kravis und Roberts geht auch die Methode des "Leveraged Buy-out" zurück. Sie kauften Unternehmen größtenteils mit Fremdkapital. Ihre Verbindlichkeiten bei den Gläubigerbanken zahlte KKR anschließend aus den Barmitteln des übernommenen Unternehmens - die Betroffenen fühlten sich nicht ganz zu Unrecht "ausgesaugt". Für die Käufer hingegen war es meist ein glänzendes Geschäft: Fährt das übernommene Unternehmen höhere Gewinne ein, als der Investor jährlich an Zins- und Tilgungslasten zahlen muss, finanziert sich die Übernahme praktisch von selbst.
Auch beim Turbinenhersteller MTU, den KKR von DaimlerChrysler
zum Preis von 1,5 Milliarden Euro kaufte, setzte das Unternehmen auf den Leveraged Buy-out. Die Zahl der Mitarbeiter, bereits auf 8000 gesunken, soll noch einmal deutlich reduziert werden. Mit dem Geld, das KKR auf diese Weise einspart, kann der Investor seine Schulden bei den Gläubigerbanken rasch bedienen. Gelingt in zwei bis drei Jahren der Börsengang des Turbinenherstellers, dürfte zusätzlich eine hübsche Summe für den Investor übrig bleiben.
Müllers Welt: Die neuen Treiber der Inflation
Sind Sie Marken-
Testen Sie, wie gut Sie sich in der Welt von Nivea, Maggi & Co. auskennen.
Ab durch die Mitte
Familien, Firmen und Finanzen - das Spezial für den Mittelstand.
Mobiles Wirtschaftsangebot: Verpassen Sie auch unterwegs keine Nachrichten und Börsenkurse.
Strategie: So haben grüne Geschäftsmodelle Erfolg
| Service | ||
|---|---|---|
Depot |
||