Freitag, 26. August 2016

ChemChina bietet 43 Milliarden für Syngenta Hungrige Chinesen bringen BASF und Bayer in Bedrängnis

BASF und Bayer unter Zugzwang: Übernahmefieber in der Chemiebranche
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DPA

Im Dezember die angekündigte, 130 Milliarden Dollar schwere Fusion von Dow Chemical und DuPont. Jetzt greift ChemChina nach der Schweizer Syngenta. Die Chemie-Industrie ist im Umbruch - nur BASF steht abseits. Klappt der Deal, dürfte China für BASF und Bayer zu einem harten Pflaster werden.

Mit dem bislang größten Zukauf eines chinesischen Unternehmens im Ausland will sich der Staatskonzern ChemChina den Schweizer Agrochemieproduzenten Syngenta einverleiben. Die Chinesen legen für den Pflanzenschutz-Weltmarktführer 43 Milliarden Dollar auf den Tisch.

Unter dem Druck unzufriedener eigener Aktionäre gibt Syngenta-Chairman Michel Demare dem Werben aus Peking nach und verabschiedet sich damit von dem noch im Sommer vehement verfochtenen Alleingang. Damals hatte er die Übernahmeavancen des US-Saatgutriesen Monsanto massiv zurückgewiesen. Trotz Kritik von Investoren soll Demare nach der Übernahme durch ChemChina an Bord bleiben.

Anleger zeigten sich am Mittwoch zunächst nicht überzeugt von dem Deal. Aktien von Syngenta sind an der Börse Zürich zwar um 6,5 Prozent auf 418 Franken geklettert, blieben damit aber deutlich unter den von ChemChina gebotenen 480 Franken je Aktie. Safra-Sarasin-Analystin Ute Haibach warnte, dass der Zusammenschluss auf politischen Gegenwind stoßen könnte.

Demare strich hingegen die Vorteile der Übernahme heraus: "Die Transaktion ermöglicht weiteres Wachstum, speziell in China und weiteren Schwellenländern, sowie langfristige Investitionen in Innovation."

Helvea-Analyst Markus Mayer erklärte, dass China und Asien insgesamt zu einem harten Pflaster für Konkurrenten wie BASF, Bayer oder Monsanto werden dürfte, sollte die Übernahme klappen.

Gesamte Branche im tiefgreifenden Umbruch

Bitter ist die ChemChina-Transaktion vor allem für Monsanto. Syngenta hatte mehrere Übernahmeversuche des Marktführers im Saatgutbereich aus den USA abgeblockt, zuletzt im Sommer. Demare begründete die Ablehnung damals neben dem ungenügenden Preis von rund 470 Franken je Aktie mit zu hohen Hürden der Regulatoren.

Hier hat ChemChina die besseren Karten, weil die Chinesen über ein wesentlich kleineres Agrochemiegeschäft verfügen. Es dürfte nicht sehr schwierig sein, von den Behörden grünes Licht zu erhalten, sagte Syngenta-Vorstandschef John Ramsay. Sollte der Deal scheitern, wäre eine Vertragsstrafe fällig. Für ChemChina beträgt diese Gebühr rund drei Milliarden Dollar, für Syngenta etwa 1,5 Milliarden Dollar.

Die gesamte Branche befindet sich in einem tiefgreifenden Umbruch. Der im Dezember auf den Weg gebrachte Zusammenschluss von Dow Chemical und DuPont schafft einen neuen Branchenriesen. Mit 130 Milliarden Dollar ist es die größte Chemiefusion aller Zeiten. Bislang abseits stehen die deutschen Chemieriesen BASF und Bayer. Nur gerüchteweise soll BASF im Sommer 2015 Interesse an Syngenta bekundet haben.

Fallende Getreidepreise und instabile Märkte in den Schwellenländern haben den Herstellern von Pflanzenschutzmitteln und Saatgut zuletzt zugesetzt. Die schwierigste Geschäftslage seit Jahren zeigt sich auch in der am Mittwoch veröffentlichten Jahresbilanz von Syngenta. Der Umsatz sank um 11 Prozent auf 13,4 Milliarden Dollar, der Gewinn brach um 17 Prozent auf 1,3 Milliarden Dollar ein.

ChemChina hatte zuletzt bei KraussMaffei zugeschlagen

Neben der schwachen Branchenkonjunktur führte bei den Schweizern auch der Druck der Aktionäre zu einer Abkehr von der bisherigen Strategie des Alleingangs. Sie bezweifeln, dass der Baseler Konzern aus eigener Kraft einen ähnlich hohen Börsenwert erreichen kann wie im Zuge einer Übernahme. Die Frist zur Annahme des Angebots von ChemChina beginnt am 4. April und läuft bis zum 23. Mai. Die Offerte ist an die Bedingung geknüpft, dass mindestens 67 Prozent der Aktien angedient werden. Abgeschlossen sein soll der Kauf bis Ende 2016. In einigen Jahren soll die neue Gesellschaft wieder an die Börse kommen.

ChemChina gehört zu den chinesischen Unternehmen mit dem größten Akquisitionshunger. Seit Mitte des vergangenen Jahrzehnts hat sich der Konzern mit zahlreichen Zukäufen in der Pestizid-, Vitamin- und Kunststoffherstellung verstärkt. Anfang des Jahres übernahm ChemChina dann überraschend den Münchener Spezialmaschinenbauer KraussMaffei für 925 Millionen Euro. Bereits im vergangenen Jahr kauften die Chinesen den italienischen Reifen-Hersteller Pirelli für 7,1 Milliarden Euro.

Im Sommer 2015 noch gab es Proteste gegen die geplante Übernahme der Schweizer Syngenta durch den Saatgut-Marktführer Monsanto. Jetzt macht sich das Schweizer Management für eine Übernahme durch ChemChina stark

rei/reuters

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