Staatsverschuldung

"Jetzt brechen alle Dämme"

Von Nils-Viktor Sorge

3. Teil: "Das Inflationsrisiko ist sehr real"

mm.de: Wann können wir diesen Schuldenberg jemals wieder abtragen?

Boss: Das ist eine gute Frage, über die ich immer wieder nachdenke, ohne dass ich eine klare Antwort habe. Entscheidend ist, was passieren wird, nachdem die Verschuldung jetzt so stark steigt. Werden dann die Steuern erhöht? Damit würde das nötige Wachstum gleich wieder abgewürgt. Auch die Unternehmen werden noch länger Schwierigkeiten haben, wieder Fahrt aufzunehmen. Es spricht einiges dafür, dass die Finanzierungen für Unternehmen teuer werden, weil die Banken hohe Risikoaufschläge einpreisen werden. Und das wird sicher dazu führen, dass die Wirtschaft nach Überwindung der Krise nicht besonders stark wachsen würde.

mm.de: Droht wegen der Schulden mittelfristig eine Inflation?

Boss: Das Inflationsrisiko ist ein sehr reales, vor allem in den USA. Es ist schon fantastisch, wie da mit den Milliarden umgesprungen wird. Ich mache mir große Sorgen, dass die Amerikaner ihre Schulden entwerten, indem sie eine höhere Inflation zulassen.

Wenn die Amerikaner das so machen, dann macht die EZB hoffentlich nicht mit. Andererseits haben wir dann einen aufgewerteten Euro. Die EZB-Verfassung sollte eine zu expansive Geldpolitik verhindern.

mm.de: Wie fühlt es sich an, in diesen Zeiten für solide Staatsfinanzen zu kämpfen?

Boss: (atmet tief durch) Ich mache mir Sorgen über diesen Rückfall in alte Zeiten. Ich hoffe, dass das, was jetzt passiert, eine vorübergehende Sache ist. Aber ich denke, dass die in der Föderalismuskommission geplante Schuldenbremse viel zu spät greift. Käme sie schon 2010 oder 2011, würde ich mich weitaus wohler fühlen.