Geldentwertung

Vier Rezepte gegen Inflation - und ihre Tücken

Von Arne Gottschalck

3. Teil: Rezept II : Anleihen - Renditeloses Risiko?

Die deutsche Bundesschuldenagentur ist in einer komfortablen Situation - sie kann sich zu Mini-Zinsen verschulden, bekommt Geld von schutzuchenden Anlegern fast geschenkt. Leiht sie für die Republik frisches Geld zum Beispiel auf zehn Jahre, zahlte sie dafür zuletzt etwas über 1,5 Prozent. Nach Inflation bleibt also keine Rendite für deren Anleger übrig.

Und was ist mit der Sicherheit? Laut AAA-Rating ist für Deutschland alles in Ordnung. Doch in Stein gemeißelt ist das Urteil längst nicht. Jüngst wischte Moody's das Triple-A von Frankreich aus. Das könnte auch Deutschland blühen, zum Beispiel, wenn die Belastungen aus den Eurorettungspaketen tatsächlich fällig werden. Spötter der Finanzszene höhnen daher bereits, deutsche Staatsanleihen böten "renditeloses Risiko".

Alternativen bieten vor allem Unternehmensanleihen. Doch dann muss das Unternehmen auch adäquate Zinsen zahlen. Davon sind große und finanzstarke Firmen inzwischen weit entfernt - die hohe Nachfrage macht es ihnen leicht, an Geld zu kommen. Und jene mit den hohen Renditeversprechen müssen beweisen, dass sie auch in der Lage sind, diese Zusagen zu erwirtschaften.

Gleichviel, Anleihen sind hierzulande beliebt. 1,7 Milliarden Euro steckten Deutschlands Anleger allein in entsprechende Fonds, notiert der Bundesverband Investment und Asset Management (BVI).