Investmentausblick 2010

Das Hoffnungsjahr

Von Arne Gottschalck und Karsten Stumm

9. Teil: Michael Herzum, Chef der Asset-Allokation bei Union Investment

mm: In 2010 scheint die deutsche und internationale Wirtschaft in die Erholungsphase einzutreten. Ist die Aktie für Sie in 2010 die bevorzugte Assetklasse - und welche Dax-Entwicklung halten Sie im kommenden Jahr für wahrscheinlich?

Herum: Für die Aktienmärkte stehen die Chancen gut, dass sich die Aufwärtsbewegung zunächst fortsetzt, aber in geringerem Tempo als in den letzten Monaten. Ein Kurszuwachs von 10 Prozent ist realistisch auf dann etwa 6400 Punkte.

Die Kombination aus stabilerem makroökonomischen Umfeld, geringerer Kapitalmarktvolatilität und einer Kassenverzinsung nur leicht über Null Prozent sollte Anleger bei der Suche nach Rendite mehr und mehr zu risikobehafteten Anlagen hin bewegen. Da die Konjunktur auch von den Regierungen und Notenbanken getragen wird, kommt der Exil-Strategie besondere Bedeutung für die Kapitalmärkte zu. Das Timing und die Umsetzung der Exil-Strategie wird schwer, das wirtschaftspolitische Risiko erhöht sich.

mm: Welche sind für Aktienanleger aus Ihrer Sicht die interessantesten Branchen sowie Regionen in 2010?

Herum: Ein Gleichlauf an den Aktienmärkten wie 2009 erwarten wir nicht, die Titelselektion erfährt wieder einen höheren Stellenwert. Zu den Favoriten zählen Aktien aus den Emerging Markets, Europa sowie Titel mit einer hohen Dividendenrendite.