30.07.2010

Dax-Geflüster

Sell on Good News?

Von Christoph Rottwilm

AP

Die Quartalsergebnisse sind da - und nun? Die einen Anleger reagieren auf gute Nachrichten mit Aktienkäufen, die anderen mit Verkäufen

2. Teil: Unterstützung aus Brasilien

Im Falle von MAN etwa lohnt der genaue Blick auf die Details. "Einen Großteil der Erfolge hat das Unternehmen mit dem Lateinamerika-Geschäft erzielt, das im vergangenen Jahr von Volkswagen übernommen wurde", erklärt Analyst Frank Schwope von der NordLB. "Im angestammten Kerngeschäft des Unternehmens, jenem mit Nutzfahrzeugen nämlich, haben die Zahlen enttäuscht."

Schwope rechnet vor: Wettbewerber Daimler erziele in der Nutzfahrzeugsparte bei einem Umsatz von 10,7 Milliarden Euro ein operatives Ergebnis von 430 Millionen Euro. Bei MAN reiche es bei einem Umsatz von 3,3 Milliarden Euro dagegen lediglich für ein Ergebnis von 14 Millionen Euro. "Ohne das zugekaufte Geschäft in Brasilien wäre der Konzernumsatz rückläufig gewesen", so der Analyst.

Kursgewinn in zwölf Monaten: 50 Prozent

Die Kursverluste der MAN-Aktie lassen sich so wohl erklären. Aber was ist mit Siemens? Was mit BASF oder Daimler? Offenbar spielt trotz aller positiven Konjunkturmeldungen nach wie vor auch die Unsicherheit über den weiteren Verlauf der ökonomischen Entwicklung eine große Rolle an der Börse. Weltweit laufen Konjunkturprogramme aus, müssen Staaten sparen. Heiko Feber, Analyst beim Bankhaus Lampe, sieht darin den Grund für die verhaltene Reaktion der Aktionäre, jedenfalls im Falle BASF. "Entscheidend war, dass das Unternehmen den Ausblick nicht erhöht hat", sagt er. "Die Anleger entnehmen dem wohl, dass auch das Management nicht mit übermäßigem Optimismus in die Zukunft blickt."

Hinzu kommt: Die Dax-Papiere haben in den vergangenen Monaten bereits eine beachtliche Performance hingelegt. Die Aktienkurse von Daimler, Siemens, BASF und MAN stiegen innerhalb eines Jahres im Schnitt um rund 50 Prozent. Viele Anleger meinen angesichts dessen offenbar, die Werte könnten schon übers Ziel hinaus geschossen seien - und machen bei passender Gelegenheit rasch Kasse.

Wer so handelt, weiß zumindest eine der ältesten Börsenweisheiten auf seiner Seite: Sell on good news.

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