Geldanlage

Allianz-Tochter in der Weltspitze

Von Arne Gottschalck

2. Teil: Renten, eine Bank?

Die Strahlkraft des Rentenmanagements des Hauses dürfte einiges dazu beigetragen haben. Denn Pimco, so der Name dieser Säule, hat sich unter anderem dank seiner Anleihenauguren Bill Gross und Mohamed El-Erian einen Namen gemacht. Sie verwaltet mit dem Pimco Total Return unter anderem den weltgrößten Fonds. "Pimco mit seinem Stab und seiner Managementerfahrung ist eine der wichtigsten Säulen", urteilt der Kölner Vermögensverwalter Markus Zschaber. "Und das Unternehmen wird bei anhaltender Unsicherheit noch an Dominanz gewinnen." Jeder Euro, der in deren Fonds fließt, dürfte diese Entwicklung fördern. Ohne Gefahr ist diese Entwicklung indes nicht.

Denn kein Unternehmen darf sich zu sehr auf ein Produkt oder auf eine Marke verlassen. Bereits jetzt werden Gross und El-Erian mit der Aktienlegende Warren Buffett in einem Atemzug genannt. Und immer wieder geraten Fondsgesellschaften in Probleme, weil sie sich zu sehr auf ein Produkt oder eine Produktgattung verlassen haben. Daher könnte auch im Falle Allianz Global Investors die Balance zwischen Aktien- und Anleihenmanagement ins Wanken geraten. Sie könnte.

Derweil freut sich Allianz Global Investors über die Ergebnisse. Zum einen, weil die Summe des verwalteten Vermögens auch Basis für die Erträge einer Fondsgesellschaft sind. Zum anderen aber auch aus tiefer liegenden Gründen. "'Größe, sprich viel Volumen, ist für werbliche und psychologische Aspekte immer sehr vorteilhaft", beobachtet Clemens Schuerhoff vom Beratungsunternehmen Kommalpha Institutional Consulting. "Es suggeriert viel Kompetenz, Expertise und Erfahrung. Insofern haben alle großen Assetmanager einen klaren werblichen und psychologischen Vorteil gegenüber kleineren Assetmanagern." Kein Wunder also, wenn die großen deutschen Fondsgesellschaften Allianz Global Investors, Deka, DWS und Union Investment sich Jahr auf Jahr um den Titel des größten Assetmanagers gestritten haben.

Doch solche Größe entsteht weniger im Bereich des effektiven Fondsmanagements, sondern wird primär durch historisch gewachsene Vertriebs- oder Konzernstrukturen erreicht. Also der Frage: 'Wo und wie wird Geld eingesammelt?'" Allianz Global Investors will diese Frage künftig anders beantworten als in der Vergangenheit. 2008, titelt das Unternehmen in der Präsentation, stünde im Zeichen der "Dominanz des konzerneigenen Vertriebs". Und 2010? Allianz Global Investors als "größter bankenunabhängiger Assetmanager". In der Konferenz im kommenden Jahr wird sich zeigen, ob das glückte.