Thilenius-Kolumne

Korrektur im Rohstoff-Superzyklus

Von Georg Thilenius

2. Teil: Parkplätze in der Schweiz

Trotz insgesamt nicht unfreundlicher Märkte und trotz langfristig ausgezeichneter Aussichten für diese Rohstoffe ist der vorsichtige Investor jedoch gut beraten, bei Kohle, Eisenerz und Metallen außer Gold die Gewinne der letzten Monate mitzunehmen. Als interessanter Parkplatz bieten sich defensive Pharma- und Konsumwerte an. Wer sich diesen Sektor seit Januar genau ansieht, wird gegenläufige Entwicklung zu den Rohstoffwerten finden.

Viele defensive Werte steigen, während viele Rohstoffwerte fallen, da die Anleger, wahrscheinlich zu Recht, von einer größeren Korrektur in den nächsten Monaten ausgehen. Nach dem starken Anstieg fast aller Rohstoffwerte seit März letzten Jahres ist das Rückschlagspotential erheblich.

Der vorsichtige Investor sollte für die nächsten Monate auf defensive Werte umsteigen und einen Wiedereinstieg in die Rohstoffwerte erst dann erwägen, wenn sich die Perspektiven für die Weltkonjunktur weiter gefestigt haben und diese Werte auch nach einer erforderlichen Korrektur wieder steigen.

Als Parkplatz bieten sich schweizerische Pharmawerte wie Roche und Novartis an. Diese haben die niedrigsten relativen Bewertungen seit 10 Jahren. Der Euro fällt gegenüber dem Franken aufgrund der Schuldenkrise, so dass zusätzlich Währungsgewinne winken.