Technologieaktien

Die Macht der Großen

Von Arne Gottschalck

2. Teil: Die jüngsten Trends

mm: Haben es diese Großen eigentlich einfacher, mit den hohen Entwicklungskosten fertig zu werden - und landen Fondsmanager deswegen fast schon zwangsläufig bei ihnen?

Van der Biest: Es ist wahr, dass die Produktentwicklung sehr teuer wird. Aber es ist nicht wahr, dass ausschließlich die größten Unternehmen in der Lage sind, neue Produkte zu schaffen. Ich glaube, dass Fondsmanager versuchen, die richtige Mischung zwischen großen und kleineren Namen zu finden, zum Beispiel zwischen Übernahmekandidaten und Aufkäufern.

mm: Wenn man über Technologieaktien spricht - welche sind da eher defensiv, welche eher aggressiv?

Van der Biest: Im Allgemeinen werden Halbleiter-Aktien immer als aggressiver und als zyklischer Teilsektor eingeordnet, da sie sehr früh von steigender oder sinkender Nachfrage geprägt werden. Die holprige Flugbahn ihres Gewinnwachstums ist der beste Beweis für diese Zyklizität.

Dagegen ist der Software- und IT-Dienstleistungssektor defensiver, da ein großer Teil ihres Einkommens stetig wiederkehrt - unabhängig von der Konjunktur. Außerdem gibt es dort langfristige Verträge mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren, was auch bedeutet, dass eine Verschlechterung der Wirtschaft nicht sofort spürbar wird.

Allerdings ist das nur eine grobe Daumenregel. Es ist klar, dass es Halbleiter-Aktien gibt, die weniger riskant sind als einige Software-Aktien. Intel zum Beispiel hat eine geringere Volatilität als VMware.

mm: Schauen wir einmal in die Zukunft - welches sind denn derzeit die "Newcomer"?

Van der Biest: LED-Technologie zum Beispiel, die nutzt man in Fernsehern oder auch allgemein als Beleuchtung. Und kaufen kann man sie über Aixtron , Cree oder Veeco. Oder nehmen Sie das Thema elektronisches Lesen, das Lesen von Büchern oder ihre Bestellung in elektronischem Format - investierbar via Apple mit dem IPad oder Amazon mit dem Kindle.

mm: Hat die Bankenkrise Ihre Arbeit belastet?

Van der Biest: Es gibt es bestimmte Bereiche oder Teilbereiche, die mehr als andere betroffen sind, weil Banken wichtige Kunden waren, zum Beispiel die IT-Service-Unternehmen Cognizant oder Misys. Doch in der Summe sind die Auswirkungen auf die Auswahl der Aktien relativ begrenzt, da die Bankenkrise in der gesamten Wirtschaft verbreitet war und fast alle Branchen und Unternehmen getroffen hat.