Kolumne

Immobilienaktien unter Feuer

Von Thomas Grüner

2. Teil: Warren Buffet macht es vor

Warren Buffet macht es vor

Die Immobilienmärkte werden weiter maßgeblich von der Konjunkturentwicklung beeinflusst. Die USA befinden sich laut offiziellen Angaben bereits seit 13 Monaten in der Rezession. Seit der großen Depression 1929 bis 1932 hat keine Rezession länger als 16 Monate angedauert. Der Spread zwischen Staatsanleihen und Unternehmensanleihen ist regelrecht explodiert.

Während die Kurse deutscher und amerikanischer Staatsanleihen mit 3 Prozent und 2,65 Prozent nahe an ihren Rekordtiefs rentieren, werden für Unternehmensanleihen selbst bester Bonität mehr als 5 Prozent pro Jahr obendrauf gezahlt. Diese Dimensionen sind ebenfalls seit 1929 nicht mehr zu verzeichnen gewesen. Die Panik scheint auf dem Höhepunkt angekommen zu sein. Die Volatilitätsindizes deuten ebenfalls in diese Richtung.

Die globalen Aktienmärkte haben jeweils sechs bis neun Monate vor dem Ende der Rezession ihren finalen Tiefpunkt erreicht. Während die Weltbank noch vor einer dramatischen Rezession warnt, wird diese bereits weitläufig erwartet. Schauen Sie sich die Schätzungen der Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit (OECD) genau an.

Während die Weltwirtschaft in 2009 nur noch um 0,9 Prozent wachsen soll, Europas Wirtschaft aber um 0,6 Prozent und die der Vereinigten Staaten um 0,5Prozent schrumpfen sollen, wird das Plus in Indien mit 5,8 Prozent und China mit 7,5 Prozent gesehen. Die Zeit für antizyklische Investoren scheint gekommen.

US-Superinvestor und Anlegerlegende Warren Buffett hat bereits vor einigen Wochen angekündigt, seine Bestände an US-Staatsanleihen zu veräußern und in Aktien zu tauschen. Er hält es für äußerst unwahrscheinlich, dass die Renditen von Anleihen und Festgeldkonten in den nächsten Jahren die Renditen der Aktienmärkte schlagen werden. Warren Buffett zu folgen war in den letzten Jahrzehnten keine dumme Idee. Nicht ohne Grund ist er zum reichsten Mann der Welt geworden.