• Home
•  > Finanzen

Bankaktien

3.000.000.000.000 Dollar - einfach weg

Von Christoph Rottwilm

Zwischenbilanz: Die Boston Consulting Group hat ausgerechnet, wie teuer die Kursstürze bei Bankaktien in den vergangenen Monaten für die Anleger bereits waren. Unterm Strich steht ein gigantischer Vermögensverlust von rund drei Billionen Dollar. Den größten Teil davon haben laut Studie die Aktionäre deutscher Banken verbucht.

Hamburg - Wäre es nicht so ein ernstes Thema, könnte man fast meinen, die Boston Consulting Group (BCG) hätte sich beim Titel ihrer neuesten Studie eine wenig Ironie erlaubt. "Creating Value in Banking 2008" steht auf der Analyse, in der die Unternehmensberatung aufzeigt, wie sich die Marktkapitalisierung der Banken weltweit in den vergangenen Monaten entwickelt hat. Werte wurden dabei jedenfalls nicht geschaffen.

Im Gegenteil: In den ersten neun Monaten dieses Jahres fiel die Marktkapitalisierung des weltweiten Bankensektors laut BCG von 8,3 Billionen US-Dollar auf 5,7 Billionen US-Dollar um sage und schreibe 2,6 Billionen US-Dollar . Seit Ausbruch der Finanzkrise im Sommer 2007 beläuft sich die Kapitalvernichtung sogar auf rund drei Billionen Dollar. Und dabei sind die heftigen Kursstürze der vergangenen Tage noch nicht einmal berücksichtigt.

"Infolge der Finanzkrise wurde das Wachstum der vergangenen drei Jahre vernichtet", kommentiert Lars-Uwe Luther, BCG-Partner, die Studie, für die eine Stichprobe von Banken, die zusammen mehr als 75 Prozent der gesamten weltweiten Marktkapitalisierung ausmachen, analysiert wurde. "Der Börsenwert des Bankensektors steht jetzt wieder auf dem Stand von Ende 2004."

Die Folge der Kurserosion: Die durchschnittliche Aktienrendite im Bankensektor rutschte in den vergangenen Monaten tief in den roten Bereich. Laut BCG fiel der TSR (= Total Shareholder Return, also Kursgewinne und Dividenden) seit Jahresanfang um 34 Prozentpunkte auf minus 32,5 Prozent. Damit liegt der Wert etwa 60 Prozentpunkte unter dem durchschnittlichen Wert des Jahres 2006, schreibt die Unternehmensberatung.

Verglichen mit dem Gesamtmarkt erzielten laut BCG in den ersten neun Monaten lediglich die Maschinenbauwerte mit minus 35,5 Prozent eine niedrigere Aktienrendite. Die durchschnittliche Rendite über alle Branchen sank im fraglichen Zeitraum um 42 Prozentpunkte auf minus 27 Prozent.

Die Verteilung der Verluste auf die Länder überrascht allerdings: Laut BCG sind Aktionäre der deutschen Institute besonders heftig vom Bankencrash betroffen. Der TSR von Deutscher Bank , Commerzbank , Postbank und Co. sei mit durchschnittlich minus 45,1 Prozent in diesem Jahr der niedrigste im internationalen Vergleich. Auch der Rückgang von 39 Prozentpunkten deutet darauf hin, dass die Kursstürze hierzulande massiver waren als anderswo.