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Robert Mundell

"Europa hat es schlecht erwischt"

Von Karsten Stumm, Lindau

Die Europäische Zentralbank muss Kritik einstecken. Wirtschaftsnobelpreisträger Robert Mundell sagt im Gespräch mit manager-magazin.de, warum die jüngste Zinserhöhung ein Fehler war, wie sich die Euro-Banker versehentlich zur Konjunkturstütze Amerikas machten und warum bald ein neues Weltwährungssystem entstehen könnte.

mm.de: Herr Mundell, Europas Zentralbanker wissen zu überraschen. Mitten in einer Phase, in der fast überall die Zinsen gesenkt werden, haben Europas Währungshüter ihre Leitzinsen im Juli angehoben. War das clever?

Mundell: Es war alles andere als das, es war ein Fehler. Aus Furcht vor Inflation durch starke Lohnsteigerungen speziell in Deutschland haben sie damit den Amerikanern so richtig in die Karten gespielt: Der Eurokurs sank infolge dieser Zinserhöhung nicht mehr so stark, wie es eigentlich die aktuelle Wachstumsschwäche Europas nahe legen würde. Deshalb muss Europas Wirtschaft gerade jetzt zu einem guten Teil ohne den Rückenwind sinkender Eurokurse auskommen. Dafür wurde Amerika der Export leicht gemacht. Und genau der zieht das Land gerade aus der Rezession.

mm.de: Eigentlich soll die Europäische Zentralbank doch für eine stabile Währung in Europa sorgen - und nicht für Wirtschaftswachstum in den Vereinigten Staaten, oder?

Mundell (lacht): Dieses Ziel steht meines Wissens in der Tat nicht in den Statuten der Frankfurter Notenbank. Europa hat es allerdings auch davor schon schlecht erwischt. Der Dollar war genau in der Phase stark, in der es Amerikas Wirtschaft gut ging.

Das half der Wirtschaft in Übersee, die Inflation unter Kontrolle zu behalten, weil beispielsweise für Ölimporte real vergleichsweise wenig zu bezahlen war. Amerikas Aufschwungphase wurde so stabilisiert. Und dann strichen die Amerikaner auch noch den Währungsvorteil im folgenden Abschwung ein.

mm.de: Weil der Dollar pünktlich abrutschte?

Mundell: Genau. Exakt in dem Moment, als Amerika in die Rezession abglitt. Das hilft den Vereinigten Staaten genau jetzt, wirtschaftlich wieder auf die Beine zu kommen. Nämlich durch günstige Exportbedingungen.