Game-Fonds

Grauer Markt trifft bunte Welt

Von Christoph Rottwilm

4. Teil: Unpünktlichkeit drückt die Rendite

Unpünktlichkeit belastet Rendite

Etwas anders liegt der Fall bei United Investors. Die Geschäftsführer Hauke Bruhn und Thomas Schwer waren zuvor bereits an anderer Stelle im Kapitalanlagegeschäft aktiv. Vor der Gründung des eigenen Emissionshauses, mit dem sie inzwischen ihre zweite Offerte vertreiben, lancierten beide in Kooperation mit der Darmstädter 10tacle Studios AG zuletzt 2004 und 2005 zwei Game-Fonds für das Hamburger Emissionshaus Atlantic.

Diese Beteiligungsgesellschaften haben zwar erst wenige Spiele auf den Markt gebracht. Zumindest der erste Fonds, der AAA Capital Game Fonds Nr. 1, jedoch wird - so viel ist schon jetzt absehbar - größte Mühe haben, seine prognostizierten Ergebnisse zu erzielen.

So liegen die Einspielergebnisse der bereits produzierten drei Spiele nach Angaben von Atlantic bislang unter den Erwartungen. Vor allem aber machen Verzögerungen bei der Produktion des Phantasy-Games "Elveon" dem Fonds zu schaffen.

Das Spiel, in das bei einem Fondsvolumen von rund 14 Millionen Euro allein fünf Millionen Euro investiert wurden, sollte ursprünglich bereits im August dieses Jahres fertiggestellt werden. Nachdem der Termin nicht gehalten werden konnte, wird jetzt eine Ablieferung Mitte 2008 anvisiert - eine Verzögerung, die nicht ohne Auswirkungen auf das Fondsergebnis bleiben wird.

Deutlich vor Atlantic startete die BVT Gruppe als eines der ersten Unternehmen schon 2003 mit einem sogenannten Private Placement - einem Fonds ausschließlich für besonders gut betuchte Anleger also - in diesem Markt. Inzwischen ist BVT mit der dritten Game-Fonds-Beteiligungsofferte im breiten Publikumsvertrieb.

Und glaubt man den Angaben des Unternehmens, so können sich die Erfolge der bisherigen Engagements zum Großteil sehen lassen. Beim 2004 platzierten ersten Fonds beispielsweise sollen die Anleger - wiederum nach IRR-Berechnung - im Dezember dieses Jahres bereits die Gewinnzone erreichen. Auch beim Fonds 2, wo die ersten Ausschüttungen Mitte Juni dieses Jahres und damit ein halbes Jahr früher als geplant erfolgten, besteht Anlass zur Zuversicht. Schließlich sind laut BVT noch 2007 weitere Ausschüttungen geplant.